登顶对冲基金榜首的桥水，武功秘籍是一本「原则」 | 偷师

2016年，桥水（Bridgewater Associates）年收益49亿美元，荣登全球20大顶尖对冲基金榜首，大幅超越如索罗斯(-10亿美元)、保尔森(-30亿美元)等同行。自1975年成立以来，桥水总计取得近500亿美元收益，跑赢所有同行。

桥水创始人Ray Dalio今年68岁，他新出版的 Principles（译名《原则》）一书近日发售不久就登上亚马逊商业畅销书第一位，一时间又引起人们对这支航空母舰级基金的关注与好奇——而《原则》正是解答了人们最大的疑问：桥水为什么可以如此成功？

以下精选自桥水这本在业界极为著名的内部手册《原则》，作者即创始人Dalio本人。原文文档达上百页，详细罗列了桥水公司的管理思想、哲学以及具体行事准则；不仅在管理上可以借鉴，对个人发展亦有很大启发意义。

1

我从哪里来？

我们都是各自基因和环境的产品，并且有偏见地接近世界，因此我应中肯地对你们说一些我的背景，以便你们可以知道我从哪里来。

我在纽约一个长岛的普通家庭长大，是一名爵士乐手和居家母亲的儿子。我喜欢与朋友们玩。比如，在街上踢足球，我不喜欢在学校的部分，部分是因为我有过不好的回忆，部分是因为不喜欢强迫自己记忆不感兴趣的东西。为了有干劲，我需要为我自己喜欢的而工作，而不是为其他人想让我做的而工作。我想做的事一件就是花钱，所以我卖报、割草、扫雪、洗盘子，在我12岁时就做了高尔夫俱乐部的球童。

我当球童时是20世纪60年代，当时股市繁荣，每个人都在谈论。所以我开始投资。

我买的人生第一支股票是美国东北航空公司，买它的原因是因为它是我所知的交易价低于每股5美元的唯一一只，这样我可以买更多的股，我认为是一件好事。它涨了一些，但马上要破产，另一个公司要收购它。于是它涨了三倍。

我赚钱是因为我幸运，尽管当时我不那样看待。与我其他工作相比，这种赚钱方式似乎更有趣、更容易、更有创造性。当然，也用不了多长时间会让我在市场上输钱。由此，我学到了判断操作正确多难，并且错误的成本很难预估。

这段经历教会我：

（1）选择正确是不容易的，在市场上，你可能做了大量工作但你仍然犯下错误。

（2）错误的观点将会有高额代价。很多人提出观点，但不会为自己的观点付出代价（成本），但在市场上却不是这样。这就是我为什么要变得谨慎。无论我如何我努力工作，我都不能真正确定我的观点（正确与否）。

（3）舆论通常是错误的，所以我必须成为一个独立的思考者。为了尽可能赚钱，在别人错误的时候你必须是对的。　　

因此：

（1）我从事自己想做的事，而不是别人要我做的事。鉴于此，我从不会感觉我必须要做某事。我曾经做的所有工作都是为了得到我想要的而进行。

（2）我提出我所能想到的最好的独立意见（方法），去得到我想要的。例如：当我想挣钱的时候，我知道我必须了解一个公司来评价股票的吸引力。在这个时候，你可以从《财富》杂志撕下优惠券获得在“财富五百年”上任何公司的年度报告，并且，全免费。所以，我订阅了所有年报，并且通过最有趣的工作方式来形成有利可图的观点。

（3）我用所能找到的最聪明的人，来挑战、测验我的观点。由此，我能发现我错在哪里。我不会太在意别人的观点，除非导致结论的推理对我来说有意义。通过这个步骤，我能提高正确几率，并且学到许多东西。

（4）我仍然警惕过于自信。通过继续搜集信息来得到使我自信的观点，或是得到消除由于我不知道所带来的风险敞口的观点。

（5）我尽全力处理被我的决定所影响的现实，并通过这个过程来改善。

简而言之，这是一整套的方法。我想要你为自己工作，独立思考意见，并且对这些意见进行检测，警惕过于自信，反思你决定的后果，并且不断提高你自己。

2

犯错教会我什么？

高中毕业后，我去了当地一所我几乎进不去的大学。1971年毕业，被哈佛商学院录取。1975年，在华尔街工作了两年后，我从Bridgewater开始了新的人生。不久，我结了婚，并且有了家庭。

Bridgewater的经验教会了我很多，并且主要是从犯的错误中学习得到的。

最重要的是：

我了解到，失败大体上是由于不接受和成功处理现实生活，成功则相反。

我了解到，发现什么是真实的，不管真实情况是什么是一件很好的事；因为这样，我们就可以处理并解决这些事，比如错误和缺点等。

我了解到，没必要害怕事实，即使实施可能非常令人惊恐。例如：发现自己患有致命的疾病，了解这个事实会让我们更好地处理它。所有人都应该变得诚实，把我们内心的想法表达出来，我们能学习到更多。

我了解到，诚实是自由的延伸。我相信那些内外不一的人会变得矛盾，并且经常不知道自己的真正感觉和真实所想。我知道很难让这种人变得快乐，让他们做最好的自己几乎是不可能的。

我了解到，让人们说出真正相信的东西，可以让我发现什么是真实的。社会问题最大来源之一就是有大量的错误理论在人们头脑里，通常是对他人不满，并且没有与之相关的人交谈来检验这些理论。

他们不仅没有检验，还在别人背后谈论，这样就会导致普遍的错误信息。我讨厌这种行为，因为他们没有问对方的观点就做出对他人的判断，而且试图将这种观点放在你的脑海里，这种行为是不道德和无意义的。所以我喜欢诚实，并且鄙视缺乏诚实的行为。

我了解到，每个人都会犯错，每个人都有缺点。这其中最重要的区别就是不同人处理问题的方法。解决问题也是降低我未来犯错概率的一个原则。我知道，每个错误对于我来说，都是做错某些事的反映。如果能找到错误在哪里，我就能变得更有效率。

我了解到，全力对付我的问题、错误和缺点，是使自己变得强大的训练，这种训练会使我们感到疼痛，同时也会促进成功。

当然，我也了解到大多数其他人似乎都认为，我们被教育的那些才是通往成功的路径，我却认为，弄清楚想要什么以及如何得到才是一个更好的途径。

当大多数其他人似乎都认为，有答案比有问题更好时，我却认为，问题比答案更重要，因为它会引导我们更多去学习。

当大多数其他人似乎都认为错误是坏事时，我却认为错误是好事，因为我相信，通过犯错并且反省它们会学到更多。

当大多数其他人似乎都认为发现弱点是坏事时，我却认为那是好事，因为那是找到应对缺点的办法的第一步，并且不让它们挡在你前进的路上。

当大多数其他人似乎认为痛苦是坏事时，我却认为，痛苦可以让我们变得更坚强。

3

我最根本的原则

在追寻目标的过程中我遭遇了现实，经常是以困难的形式出现，我必须做决定。我发现如果我接受现实，而不是希望它不存在，以及，如果我学着怎样在困难中工作而不是与它斗争时，我可以弄清楚如何接近我的目标。

理解现实给了我们从生活中实现渴望的力量，或者至少戏剧性地提高了成功的几率。换句话说，我已经成为了一个“写实主义者”。

当我说自己是一个写实主义者，人们有时会认为我不相信梦想会实现。事实上，我认为如果没有追求梦想，生活就是世俗的。我仅是说，写实主义是选择和实现梦想的最好方式，真正改变世界的人是那些看到可能性，并搞清楚怎样使它发生的人。

这带给了我最根本的原则：

事实——更精确的，一个对于现实更准确的理解——是产生好的结果的基础。

当我花了大量的时间学习现实如何影响我的工作，例如，那些驱动市场以及和我相处的人。同时，我也喜欢学习自然，试图弄清楚它究竟怎样运作，因为，对于我而言，自然很美而且很实用。

我有一个非传统的“好”与“坏”的感觉。“好”对于我而言，意味着和自然法则保持一致，而“坏”意味着不一致。换句话说，“好”的事情必须是符合实际的，如果有什么事和现实冲突，例如，如果道德和现实冲突，它就是“坏”，它将不会产生好的结果。

例如，假设赚很多钱是你的目标，并且假设你赚了足够多，以至于赚更多已经没有边际效用了；那么，继续将钱作为你的目标是很愚蠢的，这就好比是任何形式的暴食。所以，因为减少的收益法则，寻求新的东西或者寻求旧事物新的深度将带给我们满足感。

归结起来：

（1）寻求新事物（目标）

（2）在追求目标过程中学习

（3）达到目标

（4）循环往复如此是个人的进化，同时促进社会前进

我认为，追求自身利益与宇宙规律的和谐，并且为发展献力是普遍的回报。自我利益与社会利益一般是共生的，比什么都重要。自我利益的追求激励着人们去做有益于自己，并且又贡献于社会的难事。反过来，社会又给与他们回报。

在“给社会想要的”与“挣钱”之间有一个完美的关系。例如，我不为挣钱而工作，如果是的话，我现在已经停止了，因为收益递减规律，我知道对所有成功者和健康目的来说，这很正确。

而对一个人来说，自己感知幸福和成功很重要。最重要的是，要了解自己价值观和能力，然后找到合适的匹配。我们都有各自看重的和想要的东西，也都有优劣势。这些优劣势影响着我们实现渴望的途径，而区分成功和不成功的重要素质就是他们的学习和适应能力。

大多数人，尤其是不喜欢研究自己缺点的人，因为觉得缺点让他们感受到了攻击，产生战斗或者逃跑的反应。但是，帮助别人找到薄弱环节是必不可少的。因为很多人不了解自己，也不会为了想得到的东西而去适应。在我看来，这可能是大多数人痛苦的最大来源。

4

成功与进步的法则

我相信人生由许多选择组成，我们每做一个决定会产生一个后果，因此我们生活的质量取决于我们选择的质量。

我们并不是生来就会做出好的选择，我们一路学习，越来越由自己去做选择，选择追求什么，从而影响以后的方向。比如，你想成为医生，你就进医学院，你想成立家庭，你就寻找伴侣等等；随着我们靠近目标，也会遭遇问题，会犯错，并且走向个人的弱点。所有上述，如何选择接近这些的实施，决定了我们朝目标的前进有多快。

我认为，让梦成真是通过不断地让追求的梦与现实结合，并且通过利用这些遭遇，去学会更多关于现实本身来实现的。

现实 + 梦想 + 决心=成功的生活

但是，什么是成功呢？

我相信没有什么比得上“得到自己想要的”更能代表成功了。并且，你想要的（事业，事物等）完全取决于你的决定。对你来说，最重要的就是清楚你想要什么，并且怎样去得到它。

然而，有一些共同的东西是大家都想要的。比如，成功是尽可能地发展提高自己。

当然，大多数人的快乐取决于期望与事实结果的差距，而不是他们自身所处水平。

例如：一个亿万富翁丢失了两百万美元，他可能不开心。但是，如果一个人值十万美元，却得到十二万美元，他将会很开心。幸福快乐原则表明，你可以遵循以下两个方法变得快乐—— 

一是当你有很高的期望时，你需要努力去超越这些期望，或者去降低自己的期望。我们大多数人选择了第一条，这就意味着我们必须提高自己。另外一个原则，你需要做有意义的工作，并与他人维持有意义的关系；我发现这个原则适合所有人。

在这个过程中，一个人的发展推动着发现极限所在。这些极限会使人很痛苦。

自然给了我们伤痛，从某种程度上告诉我们正在提高，或者已经超过了我们原来的极限。同时，为了使进步更大，要求我们去解决自己的极限。换句话说，我们的疼痛和力量都是由于遇到障碍造成的。当我们面对疼痛时，所做决定的时刻是一个重要的时刻。

大多数人面对痛苦通常是面对或者逃避，但逃避的人不会学到任何东西。往后，他们会一次又一次地面对这些问题，并且面对自己想要的生活或者事物，没有取得一点点进步。

对于那些能理解疼痛并处理的人来说，反而能从犯错，反思错误中能学到更多，并且能学会如何在未来作出相应的改变。不管你信不信，当你正确面对疼痛时，你将会感到幸运。如果你能有一个对疼痛的反应机制，你将会获得很大的进步。

所以，请记住：

（1）疼痛+反思=进步

（2）对进步来说，最大的障碍是你心里的痛

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